Llevamos unos meses en los que diferentes estamentos político-económicos no hacen más que intentar convencernos de la supuesta recuperación económica española. Lo que nadie parece plantearse es que si nuestros gobernantes han hecho todo tan bien como para haber producido este milagroso y reciente progreso, ¿como es que los demás países PIGS de la periferia europea están también progresando al mismo tiempo y en parecidas proporciones?.
Veamos otra posibla causa de esa recuperación "gubernamental", y sus posibles futuras consecuencias:
Hace ahora unos 7-8 meses el progreso económico a escala mundial, en términos de progreso del PIB, se debía al crecimiento de las economías llamadas emergentes: China, Rusia, India, Indonesia, Turquía, Brasil, etc. El resto de las economías mundiales, particularmente la de los EEUU, estaban estancadas o incluso en recesión en el caso de las economías periféricas europeas.
Las economías emergentes atraían la mayor parte de la inversión mundial disponible, drenando los fondos que podían dirigirse hacia los bonos soberanos de las economías de los PIGS que, en consecuencia, aumentaron radicalmente sus tasas nominales (hasta más del 7% en España) para atraerlos.
Dada la escasez de rendimientos de la renta fija en el resto de los países desarrollados (debidos a las políticas monetarias de la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra y del Japón, etc.), el capital flotante internacional se abatió sobre esos productos financieros de alto rendimiento (y con una seguridad relativamente alta, puesto que se quisiese o no se trataba de deuda soberana), lo que a la larga (y no ningún cambio legislativo estructural) presionó a la baja sus precios (rendimientos). La bajada de los tipos liberó recursos que ha podido utilizar la economía real de los PIGS, lo que ha hecho que el crecimiento de sus PIB fuese positivo, los índices de percepción económica industrial subiesen y se crearan nuevos puestos de trabajo, todo ello de forma simultánea en todos los PIGS.
Por diferentes causas, las economías emergentes habían frenado su progreso desenfrenado (sobre todo en India y Brasil) con lo que el proceso de reflujo hacia las economías periféricas europeas no hizo más que reforzarse.
Sin embargo, últimamente asistimos a una vuelta de los emergentes sobre el escenario mundial: La bolsa rusa ha progresado un 15,1% en el pasado mes de mayo, la bolsa india lo ha hecho en un 13,10 y la turca en un 10,3% en el mismo período, por poner unos ejemplos.
El proceso podría revertirnos a donde estábamos antes: flujo de inversiones hacia los países emergentes y drenaje de fondos hacia los países PIGS europeos,(entre otros) con subidas de los tipos de la deuda, disminución de capitales disponibles, reflujo de la inversión externa, etc.
Y vuelta a empezar con la crisis. No echemos pues tantas campanas al vuelo tan pronto, porque podríamos llevarnos un chasco, como dicen los castizos.
